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华鑫证券有限责任公司孙山山近期对祖名股份进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告：内生外延并举，三大板块齐发力》，本报告对祖名股份给出买入评级，当前股价为25.38元。

祖名股份(003030)　　投资要点　　巩固生鲜领域基本盘， 发力饮品及休闲板块　　当前公司已形成以生鲜豆制品为基础、植物蛋白饮品和休闲豆制品为发展重点、其他类产品为补充的产线格局，产品品类超 400 个。 1)生鲜豆制品： 占比约 60%， 2022 年推出“菜大妈”系列作为战略型产品，铺设生鲜餐饮渠道，满足大众化需求； 2)植物蛋白饮品： 团队搭建已完成， 2023 年将重点发力，有望借助生鲜超市、农贸市场等优势渠道实现快速放量，同时开拓线上电商渠道。 产品方面计划重点推广“养自己”全豆豆乳系列和玉米汁， 以顺应低糖低脂、健康养生的饮品消费趋势。 3)休闲豆制品： 包括休闲豆干、休闲豆卷、休闲素肉等品类， 以品牌宣传为先导， 加强商超和经销商渠道建设，扩大产品覆盖区域。　　内生外延并举， 盈利能力有望修复　　当前公司主要采取自建、收购或共同合作的方式开拓市场，布局以京津冀、长三角、珠三角等省会城市为主， 预计 2023年将重点深耕安徽、上海市场。 外延： 当前已与北京香香合资设立公司， 与贵州龙缘盛和太原金大豆的合资项目有望在尽快落地，与南京果果项目预计明年落地。 通过外延收购，公司一方面能挖掘区域强势品牌，把握当地资源和特色；另一方面有利于在采购、生产、 渠道、 管理等方面形成协同效应。 内生： 公司已布局杭州、安吉、扬州三大生产基地， 预计扬州工厂今年年底投产。 我们预计 2022 年公司营收保持两位数增长， 2023 年利润有望得到修复。　　盈利预测　　预计 2022-2024 年 EPS 为 0.39/0.64/0.87 元，当前股价对应PE 分别为 66/40/29 倍， 首次覆盖，给予“买入” 投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险、 并购不及预期、原材料上涨风险、新品推广不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券王言海研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为63.8%，其预测2022年度归属净利润为盈利5800万，根据现价换算的预测PE为55.17。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为26.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，祖名股份(003030)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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